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匿名使用者 發問時間: 教育與參考其他:教育 · 2 0 年前

銀行併購法規?

請問銀行併購相關的法規有哪些?或者金融併購的相關法規?

2 個解答

評分
  • 光暄
    Lv 7
    2 0 年前
    最佳解答

    我國併購現況及相關法令(一)我國併購現況  我國台灣地區的企業組織體,百分之九十以上皆為中小企業。在我國經濟發展的歷史上,並未出現企業併購的風潮,其因素除了因中小企業林立,企業多屬家族性經營,企業擴展大都採自力成長之方式。且因早期關稅保障及市場競爭未趨白熱化,經濟規模之需求並不明顯。晚近我國許多企業雖邁入成長期,其獲利率並無顯著惡化現象,亦較少有企業合併之情事。就合併之另一誘因,技術需求而言,國內雖極力發展高科技工業,但仍與國外技術日新月異的壓力有段差距。簡單言之,國內企業尚未進入成熟期,故較不會為維持高獲利率或取得新技術而採取合併的擴張方式。此外由於我國資本市場尚在起步階段,無法提供多樣化的金融工具為高度融資,亦是原因之一。  但我國經濟發展已進入轉型,在可預見的將來,合併之風潮不是不可能發生。因台幣升值、關稅降低及國內經濟情勢的演變,中小企業生存的空間縮小,對資金及規模經濟的需求下,企業合併是自然的趨勢。在技術方面,因國際化的影響,可預見我國技術進步的速度會加快。且融資工具的多樣化,在金融國際化、自由化的趨勢下亦指日可待。故我國合併風潮可說是蓄勢待發,將來可預見關於併購行為的法令與研究會越來越重要。(二)我國有關併購行為之相關法令  1. 公司法有關併購行為之規範(1) 公司合併  我國公司法第二十四條規定,因合併而解散之情形無須清算,蓋公司於合併後,消滅公司之權利義務將由存續公司或新設公司概括承受,因此無須另行清算。此權利義務概括承受之規定,適用於各種類型之公司。除了權利義務概括承受之規定外,公司法第七十三條(編造資產負債表及財產目錄,並向債權人分別通知及公告)及第七十四條(公司須封在期限內提出異議之債權人為清償或提供擔保)關於合併決議後之程序規定,亦適用於各類型之公司。(2) 公司合併之決議程序  依公司法之規定,無限公司、有限公司及兩合公司進行合併時,該合併案須經全體股東之同意。股份有限公司進行合併時,必須先由董事會將合併之內容作成合併契約,提交股東會決議。股東會對公司合併之決議為特別決議,因合併對公司及股東之權益影響甚大。股東會為合併之特別決議時,需有代表已發行股份總數四分之三以上股東之出席,而以出席股東表決權過半數之同意行之。公司合併後消滅公司應辦理解散之登記,惟無須進行清算;存續公司應辨理變更之登記;新設公司則應辦理設立登記。(3) 公司營業政策重大變更之行為  我國公司法第一百八十五條規定,股份有限公司從事嚴重改變公司營業政策之行為時,需經股東會之特別決議。此條文之規定與前述日本商法第二百四十五條,有關株式會社從事營業轉讓等行為之規定大致相同。公司法第一百八十五條第一項規定股份有限公司有以下任何一種行為時,須經有代表已發行股份總數三分之二以上股東之出席,以出席股東表決權過半數之同意行之:(1)締結、變更或終止關於出租全部營業,委託經營或與他人經常共同經營之契約。(2)讓與全部或主要部分之營業或財產。(3)受讓他人全部營業或財產,對公司營運有重大影響者。上述第一種情形與日本商法之規定完全相同。第二種情形和日本商法規定之差別有二,一為我公司法使用全部或「主要」部分,而日商法則使用全部或「重要」部分。「主要」及「重要」部分之規定均屬概念性之規定,吾人無法由條文之規定明確定出何為主要何為重要部分之營運,而必須由各種行業及公司之獨特情況為判定之標準。另一個差別為我國公司法除了使用「營業」外,另加上「財產」用字以更明確之指出凡營業權及財產權之讓與,均屬規範範圍之內。上述第三種情形,亦與日本商法之規定近似,惟我國公司法中對受讓他人全部營業或財產的情況加以限制,必須對受讓公司之營運產生重大影響始有適用。若受讓他人全部營業或財產,並未對公司營運造成重大影響時,則此行為無須經股東會之特別決議,此點與日本商法之規定略有不同。此特別決議原則上須經代表已發行股份總數三分之二以上股東出席之股東會,以出席股東代表權數過半數之同意始為有效。惟鑑於公開發行股票公司常有召開會議時有不足法定人數之情形,公司法乃於民國七十二年增列一權宜之方式,要求公開發行股票公司,只須有代表已發行股份總數過半數股東之出席,以出席股東表決權三分之二以上之同意行之。日本商法及美國各州之公司法並無此權宜之決議方式。(4) 反對股東之股份收買請求權  股份有限公司有公司法第一百八十五條第一項各款所列之行為,以及第三百十六條與他公司合併之行為時,反對該等行為之股東依法定程序為反對之意思表示者,得請求公司按當時公平價格,收買其持有之股份。所謂法定程序為:l﹒書面通知反對之意思表示。股東反對公司從事上述結合行為時,須於股東會就上述事項為決議之前,以書面通知公司反對該項行為之意思表示。依公司法三百十七條之規定,反對股東得於股東會集會前或集會中,以書面表示反對之意思,亦得於集會中於該事項決議前,以口頭表示反對之意思而經紀錄之方式行之。(5) 股份收買請求權之限制與失效  股份收買請求權行使之前提要件,乃公司所欲從事之結合行為,已經股東會決議通過之情形。若該項結合行為未為股東會決議所採行時,則公司之結構與營業政策未改變,雖股東於股東會為反對之表示,自無股份收買請求權可言。又於公司讓與全部或主要部分之營業或財產之情形,若股東會於決議採行該項行為,同時決議解散公司時,則反對股東無權行使股份收買請求權。因公司若決議解散,自須依解散之程序進行清算,於清償公司債務後,若尚有剩餘財產,則應依各股東所持有股份比例予以分派,各股東所獲待遇相同。依美國模範公司法典之規定,公司轉讓與公司全部或絕大部分財產,同時決議解散之情形,反對股東仍得行使股份收買請求權。其目的乃在防杜公司運用公司解散之手段來延遲對反對股東為給付,因公司解散及清算程序通常較為冗長。我國公司法之規定及學者之見解均認為於此情形,反對股東無權行使股份收買請求權,認為若允其行使股份之買請求權,則將使一部份股東(反對股東),於清償公司債務之前,先取得出資之返還,有害公司債權人之權利,為公司法所不許。筆者贊同此說。(6) 保護公司債權人之規定  公司合併後,當事公司之財產成為一整體,對於原有公司債權人之權利影響甚鉅,故我國公司規定公司進行合併時,必須履踐保護公司債權人之程序。然此等程序之履踐,係屬對抗要件,即公司縱不進行此等程序,合併行為亦非無效,僅係不得對抗公司債權人而已。依我國公司法規定,公司為合併之決議後,應即向各債權人分別通知及公告,並指定三個月以上期限,聲明債權人得於期限內提出異議(參見我國公司法第七十三條第二項、第一百一十三條、第一百一十五條及第三百一十九條)。若債權人不於此項期限內提異議者,視為承認公司之合併。反之,若債權人於此項期限內提出異議,則公司應對其清償或提供擔保。如果公司不為前揭通知或公告,或對於在指定期限內提出異議之債權人不為清償或不提供相當之擔保者,不得以其合併對抗債權人(參見我國公司法第七十四條第一項、第一百一十三條、第一百一十五條及第三百一十九條),同時負責人須負刑事責任【註三十二】。關於我國公司法保護債權人之規定是否屬多此一舉,及對公司債權人過度保護,不當限制公司採行法規上合併之可能,已在前面論述美國公司法上合併時提及,茲不贅述。  2. 證券交易法  由於企業併購行為,往往牽涉到股權移轉等相關程序,是以證券交易法等有關規定,亦須一併注意其適用。這其中又以公開收購要約制度之納入管理與企業併購行為關係最密切。按證券交易法於民國七十七年修正時,納入公開收購要約之有關規定,對於公開收購行為之對象以及收購行為之核准,均有明文規定。此外,對於有關收購程序等管理辦法,則授權由證券暨期貨管理委員會(以下簡稱證管會)另定之,惟證管會則仍處於搜集資料草擬辦法之階段,迄今尚未公佈該項辦法。因此,對於有關公開收購行為的管理,目前仍處於不甚清楚的局面,而有待證管會的管理辦法公佈。由於,目前的證交法第四十三條之一對於公開收購股份行為的規定稍嫌簡單,因此在規範管理上似宜進一步加強,始能達到證券管理的目的。就其中熒熒大者可分述如下:(1)規範對象:依據現行條文解釋,必須向證管會申請核准之公開收購行為,似以不經由有價證券集中交易市場或證券商營業處所,對非特定人公開收購公開發行公司有價證券之行為才受限制。依此解釋,則經由集中交易市場或店頭市場買賣有價證券者,便不受該項規定之拘束。因此,該條所規範之對象似乎過於狹隘,有擴大適用之必要。(2)事前核准:按目前條文規定,前述應受規範之公開收購行為,非經主管機關核准,不得為之。亦即證券交易法對於公開收購行為係以核准制為主。然而,此種事前核准制的立法主義與歐美各國一般對公開收購股份的管理規範似有未合,對於擬以公開收購行為進行企業併購者,頗為不便。是以,為促進資本市場之發達以及便利公開收購行為之進行,似有考慮停止有關事前核准制之必要。(3)制訂管理辦法:依據目前證券交易法的授權,有關公開收購股權的管理,係由證管會制定辦法來規範。因此,為了要落實有關的管理規範工作,證管會參酌歐美等有關之立法先例,頒佈管理辦法,從事公開收購股權時應予注意。  除了公開收購股權之規定外,證券交易法中尚有其他有關規定,例如:證券交易法第十五條之一有關股東會出席委託書之管理,以及該法第卅六條有關重大事件的揭露義務等,均或多或少與企業併購行為有所關係,適用上亦宜一併注意之。  我國的證券交易法中,並未專就企業赴外進行跨國性企業併購行為有任何規定。因此,一般性的公司進行轉投資行為應遵守的證券交易法相關規定,均應注意外,其餘有關企業內發生對股東權益或證券價格有重大影響之事項時,應公告並申報之規定,於公司進行海外併購案件時,似應注意遵守。  除此之外,若因進行海外併購計畫而公司必須進行增資等情形,則有關各種增資方式與規定之遵守以及對外進行公開招募等程序之進行,亦須注意證券交易法及相關法令之遵守,以免因未獲主管機關之核准而導致整個併購案件的拖延,而無法掌握時機。3. 公平交易法  依據公平交易法中有關事業結合的規定,任何企業併購案件的發生,均有可能屬於該法第六條所稱之事業結合行為。因此,若企業併購行為的結果,係屬於該法所謂之「結合行為」,則該項併購行為於達到公平交易法第十一條所訂之標準時,便須先向公平交易委員會申請核准該項併購行為,否則公平交易委員會依法甚至可以命令已結合之企業必須分離。  依據公平交易法所定之事業結合應申請核准之標準,均得以量化之數值為客觀計算,於適用上較無爭議。但是,在判定企業併購行為,尤其是股權收購之情形,是否是屬於該法所謂的「事業結合」行為,因實務見解未有一明確標準,故業者在進行併購行為時必須將此風險納入考慮。而從立法論觀之,主管機關實應作出一明確合理的客觀標準,以免公交法成為併購行為的障礙。4. 其他相關法令規範  除了前述之有關企業結合之基本規範外,其他企業併購之有關法律規定,例如:獎勵投資條例以及代替的促進產業升級條例中,對於經由經濟部專案核准之合併案,得享受有關租稅減免。而所得稅法與中小企業發展條例中方對於企業合併之行為有某些獎勵規定,對於企業併購行為的發生,有某程度的正面影響。 

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    6 年前

    證券開戶推薦的這一家是很多網友都蠻推薦的,若不相信的人可以到各大部落格甚至奇摩知識+爬文,就知道很多人推薦這一家證券公司了。

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