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匿名使用者 發問時間: 消費電子產品手機與費率方案 · 2 0 年前

為何中華電信要釋股?

為何中華電信要釋股?為何中華電信要釋股?

5 個解答

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  • 蘇宓
    Lv 6
    2 0 年前
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    中華電信釋股案分析

    財政金融組助理研究員 鄧哲偉

    財政金融組助理研究員 陳建銘

    事由:

    91年12月16日由美商摩根大通銀行一家投標,代表8家公司共同投標,各公司標得股數包括國泰集團的國泰人壽6.5億股,台灣電信集團的台灣弘遠投資0.42億股、台灣大哥大3.75億股、泛亞電信0.75億股、台固投資0.33億股、弘運科技0.5億股,總計5.75億股,富邦集團的富邦人壽0.495億股、富邦產險0.255億股,共計0.75億股,但富邦為台灣電信的大股東,故此標為富邦、國壽兩大集團各為6.5億股。

    法規面:

    就八家公司性質而言較具有爭議的是,分屬保險業(國泰人壽、富邦人壽、富邦產物保險)、電信業(台灣大哥大、泛亞電信),分別適用保險法、電信法以及公司法。(台固投資、弘遠投資、鴻運科技爭議較小)

    保險法第146條規定保險業可購買有價證券,但不得超過該保險業資金百分之五。但經主管機關核准者,不在此限。

    根據保險法第146條之1明文規定的第三點,保險業得購買下列有證券:

    經依法核准公開發行之公司股票;其購買每一公司之股票總額,不得超過該保險業資金百分之五及該發行股票之公司實收資本額百分之十。

    電信同業持股:中華電信釋股牽動電信業生態,台灣電信集團獲得5%股權,依公平法第6條第2款規定,持有它事業股份或資本總額三分之一,需向公平會報備。因此台灣電信集團不需報備。

    電信法內也未明文規定投資限制。

    金控法:因為國泰及富邦均為金控公司,其子公司的投資也應受金控法的規範。金控法第37條規定金融控股公司得向主管機關申請核准投資前條第二項所定事業以外之其他事業。但不得參與該事業之經營。(是否有遵循此法規定?)

    釋股案分析

    其合法性分述如下:

    此案件適用其第三項規定,因中華電信之股票早在民國89年首度釋股,正式在證交所上市,因而屬於依法核准公開發行之公司股票,以標購金額最大的國泰人壽為例,在此案件中共標得6.5億股,佔中華電信實收資本額6.74%(中華電信實收資本額為96,477,249,00股x10元/股=9647億724萬9000元),未超過其實收資本額百分之十,因而富邦人壽與富邦產險等其餘七家亦未超出此一限制。

    同時根據國泰及富邦人壽、產險的財務報表顯示,在此案中,國泰人壽等八家公司標購中華電信股票屬公司業務事項,且經董事會決議通過,符合公司法202條規定:公司業務之執行,除本法或章程規定應由股東會決議之事項外,均應由董事會決議行之。其召開臨時董事會時間為12月17日釋股開標後,亦符合公司法204條:董事會之召集,應載明事由,於七日前通知各董事及監察人,但有緊急情事時,得隨時召集之。同時根據207條之規定,董事會之議事應作成議事錄,且準用股東會議事錄之規定(公司法第183條),但是否公開,公司法沒有強制規定,且會議決議牽涉到公司商業機密,因此並無公開之必要性,只會將重大訊息公布在證交所。

    就是否需去函主管機關備查此一疑義,就保險法第146條之1觀之,亦無必要,因投資依法公開發行之有價證券,並無”應函報主管機關備查”等字樣,因此缺乏有力論點,證明過程太過倉促草率。

    就合理性而言:

    1. 就五月份與六月份兩次流標記錄來看,投標限制與此案相去無幾(見附錄),作業時間從五月份的14天、六月份的5天到此案件的5天,無法由此證明作業時間過短,其中可能產生問題。蓋此次得標集團大可以以前兩次流標之經驗作為殷鑑,從而在兩三個月前開始規劃資金調度,加上中華電信有釋股進度的壓力,因此並不會拖延釋股作業,而讓集團”萬事具備,只欠東風”的苦苦等候。

    2. 就拍賣底價之計算而言,以開標前近十日之平均價來訂出招標底價,無論是再往前推至12月初或往後推至1月中,中華電信在證交所的收盤價格都沒有出現異常現象,其價格均在48-51.5元之間,得標價為50.3元,介於此一區間內,同時根據過去幾年(86-90)中華電信的EPS來看,大約為4.5元左右,因此八家公司所謂”投資中華電信乃一高收益投資標的”之說法不無道理。從此面向分析,並無所謂賤賣國產之情事。

    結論

    就目前現有資料查證,尚未發現重大缺失,但同業的競爭而藉此進入董事會的席次,而竊取商業機密,值得有關單位注意。應訂定出同業持股上限的規定,以建立市場的機制。

  • 6 年前

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  • 匿名使用者
    7 年前

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  • 匿名使用者
    2 0 年前

    行政院長謝長廷指出,公營事業民營化是大趨勢,但為避免外界質疑中華電信民營化將可能走向財團化,因此決定開放中華電信全民釋股,讓全民有利可圖。

    雖然謝長廷說讓全民有利可圖,但有立委質疑:

    1.中華電信唯有全民釋股才能免除財團化疑慮,行政院只開放少數股票全民認購,對防杜財團化沒有正面意義。

    2.中華電信民營化釋股過程涉嫌賤賣國產,圖利財團,弊端叢生,釋股作業有違國家利益和公平正義原則

    3.中華電信有今天的規模,全是每家每戶繳交裝機費新台幣一千元而來,最大的投資者應是當時繳交裝機費的用戶,行政院所謂「全民釋股」,根本就不是回饋全民。

    參考資料: 新聞報導--http://tw.news.yahoo.com/050805/45/2554x.html
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