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黃金臘腸 發問時間: 商業與財經投資 · 2 0 年前

選擇權的定價模式 十點

如題...想請問有那幾種..及模式為何..^^

3 個解答

評分
  • 匿名使用者
    2 0 年前
    最佳解答

    選擇權(英文為option)跟期貨一樣也是衍生性契約,契約的賣方允諾買方在未來的某一特定日或特定日之前,有權力以特定的價格買進或賣出一定數量的標的物。此標的物可以是金融商品,例如股票、債券、匯率、利率、期貨等等;亦可以是實物商品,例如石油、黃金、貴金屬或農產品大宗物資等等。賣方以一定代價(權利金)將約定之「權利」賣給買方,買方支付權利金,取得要求履約之權利;n賣方賺取權利金,負擔履行契約之義務w。選擇權分買權及賣權兩種:買權(call)︰買方有權於到期時依契約所定之規格、數量及價格向賣方「買進」標的物 w賣權(put)︰買方有權於到期時依契約所定之規格、數量及價格將標的物「賣給」賣方選擇權有買權與賣權兩種,在這邊我們舉一個生活中的買權範例來幫助大家初步了解選擇權。在台中鄉下,林桑為小麥田農,高桑則在林桑田邊開了一家麵粉場,高桑怕小麥價格上漲製造成本增加, 於是聰明的高桑與林桑就簽訂一只契約, 契約內容為: 到小麥收成時,高桑有權利向林桑以50元一斤的價格,向林桑收購小麥,但是高桑要先付5元的簽約金給林桑 。這張契約即是選擇權的買權契約,高桑為此買權的買方,他花的5元的代價,取得了小麥收成時以一斤50元的價格向林桑購買小麥的權利,視情況高桑有權不履約。林桑為此買權的賣方,他以5元的價格將這個權利賣給了高桑,林桑賺這五元的權利金,但負有履約的義務。小麥收成時間就是這張買權的約定時間,50元即為約定價格。介紹完買權,接下來我們再來看看賣權。選擇權的「賣權(put option)」的定義為,賣權的持有者或買方有權利在特定日或特定日之前,以特定的價格將特定數量的商品賣給賣權的賣方,持有(買進)賣權的人是對標的物看跌。一樣以林桑跟高桑的例子來看,如林桑預期小麥可能有下跌的風險,於是兩人訂一個賣權契約,內容為:到小麥收成時,林桑有權利以50元一斤的價格賣給高桑,但是林桑要先付5元的簽約金給高桑,以取得這個權利 。選擇權之分類依履約期限分別 n美式選擇權:可於到期前任一天要求履約 n歐式選擇權:僅能於到期日要求履約w, 依履約價格分別 n價平選擇權:履約價格等於標的物市價的選擇權 (交易時直接以標的物市價作為價平標準) n價內選擇權:具有履約價值的選擇權 履約價格在大盤指數以下的買權 履約價格在大盤指數以上的賣權                n價外選擇權:不具有履約價值的選擇權 權利金:權利金即為選擇權之價值,w權利金係由供需決定,且隨各種市場狀況變動,其決定因素包括︰ n權利金與保證金買權 賣權標的指數之高低         + -- n履約價格之高低         -- + n契約存續期間之長短 + + n利率變化 + -- n標的指數之波動率 + +  保證金:選擇權賣方賣出選擇權之後,背負履約的義務,為保證到期能履行義務,故要求賣方繳存一定金額之保證金。w保證金的最低限額由交易所訂定,通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為原則 w需進行每日結算,以控 制違約風險。買選擇權就像買股票,沒有保證金追繳的問題 賣選擇權必須繳交保證金,有被追繳保證金的可能 。保證金如何計算:單式賣方部位下單保證金= 權利金市值 + Max ( 原始保證金A值-價外值,原始保證金B值) 目前期交所公佈之原始保證金A、B值分別為23,000、12,000 舉一盤中實例:賣一口 5500買權 權利金成交價在 190 當時現貨指數5235此時5500買權為價外,下單所需保證金為 (190 * 50) +Max[ 23,000-((5500-5235)*50)-->價外值,12,000 ] =9,500+Max[(23,000-13,250),12,000 ]=9,500+Max[9750,12,000 ]=9,500+12,000 = 21,500注意1:如為開盤前下單,其權利金市值及現貨指數將比照前一日的收盤價計算保證金注意2:如客戶留倉部位為權擇權買方, 當客戶以賣出選擇權平倉時, 客戶下單時不需保證金. 繳交保證金之對象: 買權、賣權的賣方       組合式交易權利金淨收入之交易者

  • 6 年前

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  • 匿名使用者
    7 年前

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