阿楓
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阿楓 發問時間: 社會與文化語言 · 1 0 年前

固定收益商品的英文翻譯

1.

mortgage-backed security是鼎鼎有名的MBS,請問在這裡的backed該如何翻?和mortgage pass through security有什麼不一樣?

2.

tax-backed debt obligations和revenue bonds要怎麼翻?

3.

CP中的dealer paper和direct paper分別要如何翻?(一個是融資性,一個是交易性)

4.

yield to first par call date和yield to worst該怎麼翻?

5.

Explain how the liquidity of an issue affects its yield spread relative to Treasury securities and relative to other issues that are comparable in all other ways except for liquidity.

6.

Compute the after-tax yield of a taxable securities and the tax-equivalent yield of a tax-exempt security.

麻煩各位了,謝謝大家!

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    1. MBS = 不動產抵押貸款證券化證券,backed並未直接譯出。

    Comments:

    *MBS為Asset Backed Securities(證券化商品)的一種,backed本身有擔保、支持的意思,但是習慣性的用法是直接稱之為證券化商品。MBS就是以Mortgage(不動產抵押貸款)作為其付款現金流量來源的證券化商品。當然也有人稱呼為「房貸抵押證券」,將backed翻作抵押,但是我認為backed和抵押的意思還是有差距。

    *MBS就是pass through securities的一種,因為它的原理是先將每一期房貸收起來,通過(pass through)銀行再支付給投資人,因此MBS也可以稱呼為Mortgage pass through securities。

    2. tax-backed debt obligations稅收擔保債權憑證;revenue bonds可翻作自償性公債、收入公債、收益債券或建設債券。

    Comments:

    *這兩個名詞是政府公債的不同種類,前者又可稱作General Obligation(GO),是各級政府以其每年稅收做為還款來源所發行的公債。

    *revenue bond和GO不一樣的地方在於,雖然都是各級政府所發公債,但是revenue bond的還款來源來自於特定專案或建設計劃,如橋樑工程建設(以未來的過路費償還)、水壩工程建設(以未來水費償還)等。

    3. direct paper:公司商業本票,或融資性商業本票;dealer paper:交易商商業本票,或交易性商業本票。

    Comments:

    *這兩種本票的差異在於由公司(籌資者)直接發行或者是由承銷商(仲介者)發行。

    *直接發行的是公司自身為了融資目的而發行的,而承銷商發行的商業本票則是為了交易目的發行的。

    4. yield to first par call date:首次面額贖回收益;yield to worst:最少收益

    Comments:就和yield to maturity到期收益的方式一樣來理解就可以了。first par call date是指債券發行人可以以面額贖回債券的第一個日期。par面額;call贖回。

    5. 解釋債券的流動性如何影響其相對於政府公債以及其他所有同樣條件、但流動性不同債券的收益率差。

    Comments:

    *yield spread:收益率差,即某一債券與另一債券在收益率上的差距。

    *comparable in all other ways except for liquidity:指兩種或更多債券除了流動性以外,各種發行條件,如付息率(Coupon)、到期日(Maturity date)、擔保品品質等等都相同。

    6. 計算該須課稅證券之稅後收益及免稅證券之需稅等值收益

    Comments:

    *exempt是豁免、免除的意思,tax-exempt securities是免稅證券

    *equivalen是等值物,tax equivalent yield是要計算該免稅債券,相當於須課稅債券之收益率。若免稅證券之收益率為9%,而稅率是25%,則相當於須課稅證券的12%收益率(9% / (1-25%)),這個12%就是tax-equivalent yield,也就是說,一張9%收益率的免稅證券其收益率等於12%收益率的須課稅證券。

    P.S. 這些問題很少人會同時遇到,難不成您正在準備CFA?

  • 4 年前

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