LIN 發問時間: 社會與文化語言 · 1 0 年前

翻譯!! 英翻中~ 關於財經的文章 有點長20點

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贈送20點 因為蠻長的...

We extend this argument to cash reserves and provide empirical evidence by examining the effect of governance on the value of excess cash. We find that the value of a dollar of cash is substantially less if a firm has poor corporate governance. We then ask how good governance improves the value of cash reserves. We find that a well governed firm has its excess resources better "fenced in" , and that firms with poor corporate governance dissipate excess cash reserves more quickly on less profitable investments than those with good governance. In short, poorly governed firms waste excess cash resources and thus destroy firm value. We also find that these results persist when we control for the acquisition activity of cash-rich firms.

The findings in this paper contribute to our understanding of both the role of governance and cash policy. A large and growing literature documents that governance improves firm value. However, much less is understood about how governance enhances firm value; in other words, how does governance work? We provide fresh insight into this question by providing a direct link between governance and the value of an important asset of the firm: cash holdings. Specifically, we find that governance increases firm value by improving the use of cash holdings. The results also shed light on the role of governance in cash policy. We show that governance has a greater influence on the use, rather that the accumulation, of cash holdings. This implies that governance impacts operating and investment decisions (how to use cash) more than financing decisions related to cash policy (how much cash to amass). However, this paper does not attempt to comprehensively examine all reasons for firms to hold cash; rather, we focus on the cost of holding excess cash for poorly governed firms. One conclusion with respect to cash policy is that it may matter very little whether a firm holds excess cash—if it is well governed.

3 個解答

評分
  • cs
    Lv 5
    1 0 年前
    最佳解答

    希望有助於你的瞭解........

    We extend this argument to ..............

    我們將論點延伸到現金準備並藉由檢視剩餘現金價值的管理效果來提供實證. 我們發現如果公司管理不佳的話, 一美元現金的價值實質上減少了. 然後我們提問: 良好的管理如何改善現金準備的價值. 我們發現管理良好的公司對其剩餘資源作了最佳“防護”, 而比起那些管理良好的公司, 管理不佳的公司則是將剩餘現金準備更快地浪費在利潤較少的投資上. 簡言之, 管理不佳的公司浪費了剩餘現金準備並因而破壞了公司價值. 我們也發現當我們管控現金充裕公司的併購活動時這些結果仍然不變.

    The findings in this paper ............

    本文中的發現有助於我們了解管理和現金政策這兩個角色. 龐大而持續增加的文獻記載著管理提高了公司的價值. 不過, 鮮少被人理解的是管理如何提高公司價值; 換句話說, 管理是如何產生作用的? 對這個問題, 我們藉由在管理與公司重要資產:現金持有量的價值之間提供一個直接聯繫來提出不同的觀察. 特別的是, 我們發現管理藉由提高利用現金持有量而增加了公司的價值. 研究結果還顯示出管理在現金政策上的角色. 我們證明了管理在現金持有量的利用而非累積上有更大的影響力. 這意味著管理對經營和投資決策(如何使用現金)的影響要比和現金政策有關的財務決策(累積多少現金)來得多. 不過, 本文並非企圖全面檢視公司持有現金的所有理由; 相反地, 我們著眼於管理不佳的公司持有剩餘現金的成本. 一個與現金政策有關的結論就是, 如果管理良好的話, 一家公司是否持有剩餘現金可能不是那麼重要.

  • 1 0 年前

    我們將爭論延伸到現金保留;並且藉由檢視額外現金監督的效果提出經驗證明。

    我們發現如果ㄧ家企業監督不良,一塊錢現金的價值就會大大的減少。

    那我們就問了:好的管理如何提高現金保留的價值?

    我們發現ㄧ間具有良好監督的企業對額外資源都有較好的防護,而監督不良的企業會比具有良好監督的企業更快揮霍較無收益投資的額外的保留現金。

    簡而言之,監督不良的企業浪費額外的現金資源,並且因此而損壞企業價值。

    我們也發現,當我們為了現金-富裕企業取得活動的管理時,這些結果還是持續的。

    報告中的發現是根由於我們對監督及現金政策兩者的了解而來。

    大量以及持續增加的文獻告訴我們監督可以提升企業價值。

    然而,我們所知不多的是監督如何提昇企業價值?換句話說,監督機制是如何作業?

    在這個問題內,我們藉由在監督與企業的ㄧ個重要資產之間直接的連結,提出了一個新鮮的觀點:持有現金。

    特殊地,我們發現監督經由了改善所持現金的使用,來提昇企業價值。

    這個結果也清楚說明了監督在現金政策中的角色。

    顯示了監督在現金持有的使用上有較大的影響性,而不是現金的累績。

    這個意味著監督會衝擊到運作及投資決策(如何運用現金),勝過於相關於現金政策(累積多少現金)的財務決策。

    然而,本篇文章並不會試著廣泛檢驗企業持有現金的所有理由;反而,我們的焦點是在監督不良企業持有額外現金的成本。

    著眼於現金政策的結論之ㄧ,就是一個具有良好監督的企業,是否持有額外現金並不是什麼問題。

    參考資料: myself (真的很長~~)
  • 小蔡
    Lv 6
    1 0 年前

    我們延長這辯論兌現預訂並且以檢查管理對過度現金的價值的影響提供經驗論據。如果一家公司有不良的公司治理,我們發現一美元現金的價值是得實質上較少。我們然後問好管理改進怎樣現金的價值預訂。我們發現一家管理得很好的公司有它的 更好資源過度",保護在和那有糟糕公司治理的公司消散過度兌現更較少迅速預訂賺錢投資有好管理的。簡而言之,不好管理公司浪費過度兌現資源,因此破壞堅固的價值。我們也發現當我們為富有現金的公司的獲得活動控制時,這些結果堅持。

    在這篇文章裡的結論有助于我們的理解兩個管理的角色並且兌現政策。一份大和增長的文學資料管理改進堅固的價值。不過,更何況被關於管理怎樣提升堅固的價值理解;換句話說,管理怎樣工作?我們透過提供在管理和公司的重要的資產的價值之間的直接的連接提供新的對這個問題了解︰兌現持股。具體,我們發現管理透過改進使用現金持股增加堅固的價值。結果也用現金把管理的角色弄清楚政策。顯示我們對使用管理,相當那現金持股的累積有大的影響這暗示管理壓經營和決定投資(, 怎樣使用兌現)多于投資決定與兌現政策(積聚那現金)。不過,這篇文章不試圖綜合檢查全部原因公司拿現金;相反,我們集中于認為的過度的費用適合不好管理的公司兌現。與是可能重要極少堅定的擁有物過度現金-如果被管理得好是否有關的一結論兌現政策。

    參考資料: tsaiching2004@yahoo.com.tw
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