vita 發問時間: 商業與財經投資 · 1 0 年前

財管問題-[財務比率] 請各位高手解一下吧!

試針對下列簡略說明哪一家公司會擁有較佳的財務比率:

(1)負債比率:造船公司或電腦軟體公司

(2)股利支付率:食品公司或電腦軟體公司

(3)總資產週轉率:旅行社或鋼鐵公司

(4)平均收現期間:電力公司或禮品公司

(5)本益比:電子公司或建設公司

(6)純益比:百貨公司或IC設計公司

負債比率.股利支付率.總資產週轉率.平均收現期間.本益比.純益比 哪個比率越高越好?哪個比率越低越好?

謝謝^^

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    (1)越符合資本密集要求的產業,負債比率就越高,以此題而言,造船公司經常會有資本上的需求來擴充設備產能以及支付原料款項,而電腦軟體公司最重要的資產是在人,因此造船公司的負債比率會高於電腦軟體公司。一般而言,負債比率越低越好,不過這要視產業特性而定,有時後適度的運用財務槓桿反而可以促進公司更高價值。

    (2)處於成長期的產業支付股利的誘因較小,因為他們需要資金來支持未來的成長動能,投資者也是著眼於未來的資本利得而非所得股利,反而是處於成熟期的產業,由於未來成長較無爆發力,因此傾向給予投資人固定持續的收入,因此食品公司的股利發放率會高於電腦軟體公司,對不同投資人而言,股利發放與否只是一個參考指標,並沒有說高或低就一定比較好,但是若硬要比較,投資人會考慮購買發放股利的公司股票,當然希望股利發放率越高越好。

    (3)資產週轉率的定義為「營收/平均總資產」,這跟公司所處產業的營運周期有高度相關性,為簡化說明起見,旅行社經常出團且固定資產較少,鋼鐵公司一年可能交貨沒幾次且會有大量的固定資產,因此旅行社會有較高的總資產週轉率,總資產週轉率關係公司的營運效率,這個數據一般來說越高越好,也就是說同樣用100萬資產來營運的兩家公司,營收200萬的公司當然比150萬的公司好。

    (4)平均收現期間為「存貨週轉天數+應收帳款天數-應付帳款天數」,翻譯成白話文就是說,公司所出售的貨品/服務,從原料準備開始,到銷售出去收回貨款,扣除支付供應商的折衝天數,就是平均收現期間。禮品公司的銷售是當場收現,其進貨付款日期亦較晚,反觀電力公司是先提供服務,每兩個月收款一次,因此禮品公司會有較短的收現期間,收現期間關係到公司的流動性,一般來說這個數字越低越好。

    (5)本益比是投資人對該產業未來前瞻性給予的評價,一般來說會因國家地域別、所在交易市場投資人特性而有所不同。但是一般而言,成長期產業公司的本益比會高於成熟期產業,就台灣而言,電子公司會比建設公司享有較高的本益比,一般來說,公司會希望這個數字越高越好,而投資人則是找尋本益比被低估的公司。

    (6)附加價值越高、替代性越低、進入障礙越高、競爭越少、管理效率越佳的公司,其純益比就越高,因此,IC設計公司一般會有較高的純益率。這個數字越高越好。

    以上僅就一般情形而論,相信重要的是思考的過程而非答案為何。

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