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請問一下,有關於日本泡沫化股票的問題??

是否可以有人告訴我~

第一.日本泡沫化時股票不是下跌嗎?那是什麼股..是大盤還是什麼..

第二.有資料說在全球性的緊縮之下,股票有上升的趨勢又是為什麼?

1 個解答

評分
  • 1 0 年前
    最佳解答

    日本的泡沫經濟發生的近因起自於1985年底美元貶、日圓升值及其後國際利率下調所致。1985年9月G5決議各國應作政策協調以因應國際經濟變化,為了達其一定目標,各國同時調整經濟政策,以修正當時對美元的匯率;因此引起美元貶值日圓升值的緊縮局面。其後日本經濟以提高生產力等策略克服貨幣升值的負面影響,而顯現升值的正面效果後,景氣趨向繁榮,稱為平成景氣。日圓升值加上當時石油跌價改善供給面之條件;同時包括日本在內的各先進國家為維持美元價位協調採行低利率政策,促進景氣之長期繁榮;更促使股價、地價上升終形成泡沫經濟。此榮景自1986年底至1989年底金融政策轉為緊縮,股價、地價開始下跌,泡沫經濟崩壞為止計3年期間,而後半段則為泡沫經濟。因此泡沫經濟的起因首先來自於長期金融寬鬆,使金融機構競相增加對不動產業者、個人及企業之貸款,擴大了過剩的貨幣供給,加快土地、股價的上漲;而後者的上漲更擴大金融機構不動產抵押貸款之競爭,終至引起泡沫經濟。但下述結構性原因則與日本式經濟體制有密切關係。

      1.日本式經濟體制為維持終身雇用的勞資機制,基本上為擴張性體制,適用於擴張成長的經濟,但不適合於低成長經濟,其結構性策略主要為擴大企業規模,提高市場占有率等成長策略,故在上述1986年底至1989年底長期繁榮期間各業擴大設備投資外,增大對股票及不動產(諸如土地住宅、大樓及休閒設施等)之投資,造成需求的大幅增加[註18];同時,金融機構亦採取以不動產抵押貸款為主的擴大規模策略,及官商勾結情事屢有發生,增加了品質不良的風險資產,又造成全國性需求增加,加快形成泡沫經濟。另一方面,日本式經濟體制不適合長期低成長或衰退經濟;當1990年初泡沫經濟開始崩壞時,企業遲遲未能採取裁員、重組資產等對策;金融機構亦只採合併等傳統方式,未能迅速有效處理不良債權及裁員等因應措施。因此,日本式經濟體制只能適應擴大前進的情況,而無法適合縮小撤退的情況。

      2.官僚支配機制在石油危機以後的低成長期,逐漸有腐蝕情況出現,又顯示組織龐大複雜但對新情勢發展欠缺因應能力;例如(1)為了預防景氣過熱,美國於1987年10月,德國亦於1988年7月分別提高重貼現率,而日本則遲至1989年5月才提高重貼現率,較前兩者慢1至2年;此外,大藏省遲至1990年3月才公佈「抑制土地相關融資」措施,限制金融機構對土地不動產融資,喪失改變金融政策的時機。(2)大藏省未能較早實施金融自由化措施,仍沿用護送船團金融行政,金融改革較美、英等國大幅推遲,使金融機構產生道德危險,未能提高經營自主與責任感以因應金融自由化。

      3.企業方面則因管理階層的高齡化及欠缺國際觀等,便逐漸失去活力,難以因應自由化國際化快速變化的市場經濟。此外,因企業間或金融機構的相互持股制,削弱了監督機制,亦使企業及金融機構的經營易於失控。

      因此,日本式經濟體制是造成泡沫經濟的潛在原因;又此體制僅適合於長期擴張成長的經濟,而不適合於長期低成長或衰退經濟,故當形成泡沫經濟之際,造成與基本需求大幅乖離過大的需求、過大的組織;而當泡沫經濟崩潰時,便因體制之不適合性而難以因應,便造成長期衰退的經濟。因此,日本欲從泡沫經濟崩壞後恢復,應解決修正經濟體制中不適合自由化、國際化及低成長經濟的部份及所衍生的問題。

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