Kevin
Lv 7
Kevin 發問時間: 商業與財經投資 · 1 0 年前

選擇權保證金怎麼算

做了選擇權有一段時間了,仍有些問題不了解,但願能有貴人給予解答。

1.若是做單向時,做賣出(做莊)的風險似乎比較小,而且也可以做多和做空,不知這樣的觀念是否正確。

2.若站在賣方是否要準備比較多的資金,那麼要多少呢?怎麼計算呢?

3.這樣的話是做價內或價外越遠風險相對較小,所需的保證金也比較少嗎?

5 個解答

評分
  • 1 0 年前

    阿軍呀

    台指選擇權的標的物 好像是 台指期

  • 阿軍
    Lv 6
    1 0 年前

    1.賣方應該是說贏面較大,風險應該是一樣的,不能把風險與贏的機率相提並論,隱含波也是賣方要注意的地方,愈高對賣方愈有利,不過也不代表風險會較低,你的問題應該加入"在很價外的履約價"才對。

    價外的履約價Delta值較低,被履約的機率也愈低,故相對的風險才會比較小。

    2.選擇權保證金計算公式:

    所需保證金 = 權利金市值 + Max(A-價外值,B)

    A = 選擇權保證金 = 29000

    B = 選擇權最低保證金 = 15000

    價外值 Call履約價-標的現貨指數

    Put 標的現貨指數-履約價

    3.風險的請看答1.Delta值的高低,保證金請參考答2.的解答,最低就是15000+權利金市值不會再低了。

  • Dave
    Lv 7
    1 0 年前

    1. 是的… 台灣選擇權價位比較偏高,所以是對 "賣方" 比較有利… (i.e. 長期來說,賣方比較佔便宜)

    雖說如此,但單純作 sell naked put / sell naked all 的風險還是相對的高;因為台灣因政局的關係,市場波動也滿高的…

    尤其是單獨作賣出賣權,而手中又沒有股票現貨的空單或是期貨的空單來作 cover 的話,股市一大跌就會死很慘…

    手中有股票的,可以看看手中股票跟大盤指數的相關係 (beta),來作適合口數的 sell covered call… 指數沒漲還是小漲,你的賣出買權會賺… 指數大漲,也沒差,你的選擇權可能會小虧 (因為還有時間價值),但你的股票會大賺… 指數大跌,股票會虧,但你的選擇權收的權利金會幫你補貼回來一些… (看你 cover 的口數多少)

    ===

    我是覺得說 "買進權利" 風險低有問題… 你的 "最大損失" 是有被控制住沒錯,但你損失的 "機率" 並沒有… 你用買進權利的方式,可能有 6 成以上的機率都是會虧損的… 這樣算是風險低嗎?

    2. 作賣方有 "無限虧損" 的可能,所以資金一定要夠… 保證金是用 A/B 值去算出來的… 但基本上,考慮槓桿的問題,我基本上是有 10 萬元的現金才作一口權利的賣出…

  • 1 0 年前

    1.

    a. 做賣出

    利潤必定有限(頂多賺到價金 )

    風險相對大(會虧多少無法預測)

    看錯方向會比被嘎空還痛苦還虧更多

    因風險無限, 有可能負債

    b. 做買進

    利潤有可能很高(會賺多少無法預測)

    風險相對小(頂多價金全賠光)

    因有賠光的可能(買進價外者賠光機率尤其高)

    只可能賠光, 不至於負債

    所以只宜買少不要買太多

    2. 賣出選擇權保證金一口 2.9萬

    3. 保證金沒差

    賣出選擇權保證金一口 2.9萬

    2008-04-21 14:40:56 補充:

    原問題"1.若是做單向時,做賣出(做莊)的風險似乎比較小,而且也可以做多和做空,不知這樣的觀念是否正確。"

    Ans. 錯, 做單項時買進的風險比較小(如前述回答)

    要做多做空也是要買進 call or put, 而非賣出

    賣出無法賺到多空的錢

    賣出只能賺到買方付給您的權利金

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  • 匿名使用者
    1 0 年前

    風險一事

    選擇權的觀念,被期貨商在行銷上,亂搞讓人誤解的好多。

    Q1、看看別人如何答。

    您會這樣問我很訝異,我認為是對的。但一般人一定覺得不對。

    有時間再來答囉

    Q3題目不清

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