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匿名使用者 發問時間: 商業與財經投資 · 1 0 年前

寶雅通路的資料

請問寶雅有多少在外流通的股票

那裡可以查到更細部的資料

1 個解答

評分
  • 1 0 年前
    最佳解答

    寶雅目前的流通股數為66,358,000股,更詳細的資料您可以參考我的分析:http://www.wretch.cc/blog/aiolex/27198278

    一、資產負債表分析

    A.乍看之下寶雅的負債比率高達52.64%,但是再仔細看看其負債細項:短期借款為零,長期負債也只有1.53億,還不到一年的稅後淨利,所以可見佔其總負債比例最高的就是應付帳款一項了,我們在之前倚天的分析當中,一開始就說過「高應付帳款產生的高負債比率並不足懼」,所以寶雅的產業特性也是屬於此種類型。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408894....

    B.寶雅的速動比率比流動比率要低的多,也就表示它的存貨佔流動資產很大的比例,若是其他的公司,速動比率有這種表現的話,可能早就要周轉不靈了,但是寶雅以其幾乎每年都不到50%的速動比率,竟然能常年安然無恙,這就又是其產業特性所造成的特殊財務比率了,在財報就像一本故事書中曾以Wal Mart為例,Wal Mart常年以低於100%的流動比率卻能經營的有聲有色,白話一點來解釋,就是Wal Mart把「快快收錢,慢慢付款」的經營之道運用的淋漓盡致,寶雅跟Wal Mart都一樣是屬於連鎖賣場的企業型態,因此可見寶雅能夠以這麼低的流動、速動比率來維持公司的營運,著實展現了其和Wal Mart一樣優異的管理能力。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408895....

    C.股本形成過程:寶雅於91年9月上市,也就是從上市之後,我們一共看到了三次現金增資的紀錄,也造成其現金增資佔總股本的比例一直沒有辦法有效的降低,這對於早期的原始股東而言,當然是很不好的,所以寶雅在這一個項目,零分!

    D.寶雅的長期投資佔總資產0%,你沒有看錯,就是0%,也就是它完全只專注於台灣的連鎖賣場本業,完全沒有轉投資其他與本業相關或不相關的子公司,這表示寶雅的財報透明度就是真正的100%全透明。

    二、損益表分析

    A.從累計營收年增率和長、短期平均營收表現來看,寶雅從去年開始的營收表現就一直相當不錯,目前公司自結的前七月稅前盈餘是每股2.04元,也算相當不錯。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408897....

    B.從三大獲利能力指標當中,我們又可以看到寶雅卓越的管理能力了,跟Wal Mart一樣,寶雅也是高毛利,但營利率及純益率都是在5%以下,所以我們要檢視的就不是其絕對數值的高低了,而應該是它的穩定度。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408898....

    C.專注於本業的寶雅,業外收入佔稅前盈餘的比例也一直都維持在低水位,我們知道,寶雅的長期投資為零,所以會產生在業外損益的就是一些利息的收支和一些非常態性的處分資產損益,而寶雅也從沒出現過業外損益為負數的年度,因此這一項我們也大可放心。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408899....

    D.好了,好話說完了,要開始說壞話了,寶雅的股東盈餘幾乎年年為負數,很像我們之前分析過的可成,也就是賺來的錢全都拿去再投資還不夠,還要再現金增資跟股東要錢,而其再投資的項目只有一項,就是固定資產,也就是開新的分店,雖然說開新店不是不好,但是如果能拿前面五家店賺來的錢去開第六家店就比較穩健些,而不是賺來的錢還不夠開第六家,就再跟股東要錢。所以從這裡也可以看出,寶雅的經營階層是屬於勇於冒險型的,除了賺來的錢拿去開新店外,又再跟股東要錢一口氣開更多的新店,不過還好到目前為止,寶雅的稅後淨利還能維持每年平均15.39%的成長率,三大獲利能力指標也能夠居高不下。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408900....

    E.前面提到,不斷現金增資的後果,就是造成股本快速膨脹,寶雅過去8年的股本從1億4千9百萬膨脹到6億1千2百萬,平均每年的股本膨脹率為26.66%,遠高於稅後淨利的成長率15.39%,所以可想而知,EPS一定會被稀釋,我們看到寶雅的EPS過去八年的平均成長率反而是負的8.67%,這就一點也不牛逼了。不過我們可以發現,寶雅從2006年開始,已經大幅提高現金股利的比例,也大幅降低股票股利。因此,在維持穩定的三大獲利能力指標前提下,未來寶雅能不能牛逼的關鍵就是:稅後淨利的成長率無論如何一定要能超越股本的膨脹率,如此一來EPS才能步步高升。

    圖片參考:http://f8.wretch.yimg.com/aiolex/32764/1873408901....

    2008-09-02 23:05:58 補充:

    三、現金流量表分析

    A.如前述,寶雅近八年的自由現金流量為負數,但好消息是近八季的自由現金流量已經呈現正數。而寶雅的營運活動現金流量一直都保持稅後淨利的大約1.4~1.5倍,盈餘品質可謂相當良好,只可惜過高的投資活動現金流出,使得寶雅必須從理財活動中生錢來彌補營運活動現金流量的不足。

    2008-09-02 23:06:21 補充:

    B.以現金流量表三大活動邏輯關係顯示,寶雅是屬於B型(營運成長且積極投資)的公司。這裡我們再進一步探討B型公司再細分的幾種類型,我們知道,所謂的B型公司,指的是營運活動現金流量為正、投資活動現金流量為負且其絕對值大於營運活動現金流量、然後理財活動現金流量為正,前兩項沒什麼問題,就是指賺來的錢還不夠再投資,所以我們要討論的就是理財活動中的正向現金流入來源,一般來說,企業有以下幾種方式來籌資:

    2008-09-02 23:06:31 補充:

    1.跟銀行借錢(長期負債) 2.跟股東要錢(現金增資) 3.向其他投資人借錢(發行公司債或可轉債),而我們看到寶雅幾乎都是用第二種方式來籌資,也就是現金增資,這種方式的優點是不需要負擔資金的利息成本,公司在未來經營上的財務壓力會較輕,而缺點前面已經提過,就是會使股本膨脹,而當盈餘的成長跟不上股本的膨脹速度的話,就會造成每股盈餘的稀釋,股價當然也就會跟著往下修正。

    2008-09-02 23:07:14 補充:

    實在打不下了......

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