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匿名使用者
匿名使用者 發問時間: 商業與財經投資 · 1 0 年前

credit spread與yield spread的差別

信用價差credit spread與yield spread有什麼差別?

又為什麼可以用價差分析信用風險呢?

已更新項目:

非常感謝你的回答呦!

那我可以再問一下對於這樣的解釋是否有理論的基礎,或是文獻的支持呢?

2 個解答

評分
  • 靜儀
    Lv 5
    1 0 年前
    最佳解答

    提供個人的淺見如下......

    1.因為金融市場在債券的交易(債市的等義詞就是信用市場),就是價格與殖利率(yield)雙重的報價,credit spred(信用價差)就是用yield spread(殖利率價差)來顯現

    2.舉例而言,若用美國政府發行的5年或10年公債(照理說是無信用風險的,but!!!美國現在的國家信用風險卻很大???),它的市場價格所計算出的殖利率是4%,相對一家上市或上櫃公司發行的公司債券(譬如說是垃圾級債券)/其殖利率若高達8% ,金融市場對這家公司的市場信用風險評價就是4%(8%-4%),若此垃圾債券的殖利率再增加(其市場報價再跌)至10%,市場對其信用風險的評價就增加到6%,代表著此家公司的市場借貸成本上升,亦就是它的信用風險增加!!!

    3.若再擴大到國家級的信用價差,教科書上最有名的就是TED(T是美國的國庫券,ED是歐洲美元分別的縮寫,歐洲美元就代表著倫敦銀行間的短期拆款利率(LOBOR)),舉例而說,若目前市場的歐洲美元期貨的報價相對的殖利率是4.5%,而美國的三個月的國庫券報價是4.1%,其TED價差就是40個基本點(basis point),它代表著美國目前的國家信用風險,而通常就是指美國股市的表現,或是其債券市場的信用風險;若以目前美國國家所面臨的次貸風暴危機,TED價差絕對是居高不下的!!!(超過50個基本點的平均水準)

    2008-10-01 19:59:38 補充:

    Well!!!一些現代的財務分析教科書上都有類似的概念吧???且金額市場多年來已行之已久,用殖利率價差來表現標的物的信用風險的!!!只要有接觸市場報價或交易經驗者,都認為這是common sense.....

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  • 4 年前

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