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茂德為何要折價收購ECB?

自由時報2009/02/21

  DRAM廠茂德(5387)三.五億美元海外可轉換公司債(ECB)將展開折價公開收購,但採有條件收購,債權所有人達不同條件門檻,可取得兩成到二.六五成不等的債權;換言之,茂德若收購成功,債權持有人每張債權約縮水八成到七.三五成不等。

  茂德為何要折價收購ECB?是為了降低負債比嗎?投資人又有何誘因要將ECB售回?

  希望有了解的人能不吝分析指教,謝謝!

9 個解答

評分
  • 1 0 年前
    最佳解答

    ECB到期應該100%還本約110億台幣,然公司僅剩2億台幣,銀行團說如果有辦法協商債權人同意折價,才願意借給茂德30億元去還ECB,也就是說大家至少可拿回(30/110)約將30%。

    詳該公司重大訊息說明:

    1.事實發生日:98/02/19

    2.公司名稱:茂德科技股份有限公司。

    3.與公司關係[請輸入本公司或聯屬公司]:本公司。

    4.相互持股比例:不適用。

    5.發生緣由:

    一、茂德今日(2/19)公告,將以公開收購方式買回於2012年到期,面額美金3.5億元之海外可轉換公司債(以下簡稱「可轉換公司債」)。

    本次公開收購所需資金,將由臺灣銀行主辦之聯合授信案支應

    (聯合授信總額預計為新台幣30億,扣除相關費用後約為新台幣29億)(以下簡稱「聯合授信案」)。台灣銀行已於2009年2月17日出具該聯合授信案之承諾函。

    本聯合授信案仍有待各參貸銀行之最終核准,且將作為本次公開收購之全部資金來源。

    依聯合授信案之條件,需有非常高比例之公司債持有人接受

    本次公開收購條件始得動撥。

    聯合授信案是以本公司所提供帳面價值約新台幣150億元之資產作為擔保品,且融資金額僅能專供本次公開收購使用,最後動撥金額亦以公開收購實際所需金額為限。

    所有未動撥餘額,將由參貸銀行於本次公開收購期滿後註銷之。

    可轉換公司債目前於新加坡證券交易所(Singapore Exchange Securities Trading Limited)掛牌上市,目前流通在外之金額為美金335,615,000元。截至2009年2月2日止,有美金326,916,000元之公司債持有人要求本公司贖回。

    本公司計畫以本次聯合授信案之資金買回所有流通在外之可轉換公司債。

    本公司將於近日開始進行公開收購相關程序,

    並視與財務顧問花旗環球之討論結果、

    當時市場狀況及聯合授信案合約完成之進度,

    進一步提供公開收購之價格、條件及其他相關資訊。

    二、背景

    由於全球性總體經濟惡化及整體DRAM產業所面臨的困境,

    本公司遭遇到營收大幅衰退及

    營運現金流出的空前挑戰。

    市場環境的惡化對本公司之財務狀況已造成以下嚴重影響:

    ‧本公司營收,2008年較2007年衰退約36%。

    ‧本公司營業淨損,由2007年約新台幣62億元增加至2008年約新台幣245億元。

    ‧本公司可用現金餘額,2008年6月30日約新台幣26億元,至2008年12月31日已

     降到約新台幣2億元及2009年1月31日約新台幣2億元。

    ‧本公司於2008年12月26日已發生貸款本金到期無法償還之情事。

     根據政府對企業紓困之機制,本公司已提出本金到

    期展延12個月之申請,唯目前仍在進行中。

    本公司已竭盡所能尋求各種管道來因應可轉換公司債之贖回。

    然而,各種不利之市場因素及持續之

    營運現金流出,本公司已確定無法取得足夠之資金來滿足

    可轉換公司債100%之贖回要求。

    因此,本次聯合授信案將是本公司目前所能取得的唯一資金來源。

    三、目前之財務狀況

    ‧依據本公司最新(2008年12月31日)之自結財務報表,

    本公司之總資產約為新台幣1300億元,其中之機器設備價值約為新台幣1080億元。

    在上開新台幣1300億元的總資產中,約有新台幣727億元的資產供作其他債權之擔保(本次新聯合授信案所要求之新台幣150億資產擔保不包括在內)。

    ‧本公司目前的總負債約為新台幣859億元,其中有擔保之

    債務約為新台幣589億元、無擔保債務(包括可轉換公司債)

    約為新台幣270億元、應付帳款及應付機器設備款約為新台幣149億元。

    ‧依本公司自結財務報表所示,本公司最近之可用現金餘額僅約為新台幣2億元。

    ‧除於2008年12月26日無法償還之貸款本金新台幣8.3億元及可轉換公司債外,公司尚有新台幣192億之貸款本金將於2009年間陸續到期。如前所述, 本公司已依程序申請紓困,展延12個月之清償義務,然此項申請尚在進行中。

    四、當前之計畫與策略

    若本次公開收購成功,本公司將與同業及政府磋商以進行產業整併計畫。

    然目前相關細節均未確定,因此,本公司無法確知整併過程中,所有債權人及股東可獲分配之價值。

    若本次公開收購無法成功,本公司將秉持誠意,持續尋求可能之解決方案。

    如債權人對本公司採取法律行動,本公司亦將根據相關法律採取適當之法律行為,以維持本公司之最佳利益。

    藉此機會,本公司感謝所有與本公司合作之夥伴、廠商及員工,在這段艱困的時期對本公司的忠誠及支持。

    6.因應措施:無。

    7.其他應敘明事項:無。

    2009-02-22 13:17:57 補充:

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  • 匿名使用者
    6 年前

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  • 匿名使用者
    7 年前
  • 匿名使用者
    7 年前

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    7 年前

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  • 1 0 年前

    新聞有講得我就不重複了!

    1.因為此ECB已經到達提前贖回的日期,絕大多數的人都想贖回,因為茂德的營運狀況很糟,折價收購是因為茂德本身已沒有足夠現金全額償還,所以只能折價回收。

    2.不是主動為了降低負債比去收購,是因為償還期限已到,不還也不行,由於提不出債權人同意折價賣回或有足夠現金償還目前贖回金額,所以才被打下去全額交割,如果是主動降低負債比就會向力晶那樣趁公司債便宜直接拿現金在市場上買回再註銷。

    3.這是一種賭注,因為打折賣回已經虧很多了,唯一的誘因是怕茂德還不出來申請下市重整,這一拖不知道要拖多久,而且搞不好會被掏空,甚麼都拿不回來,或是只拿得更少。

    但是如果是我已經虧八成這麼多了,我寧可一搏,1300億對折賣掉剩650億,負債800億,能拿得回來應該不只兩成,但如果你是股東就真的不妙!

  • 1 0 年前

    我想是為了降低負債比!

    投資人要將ECB售回,為了怕了錢吧!

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