阿正說 發問時間: 商業與財經投資 · 1 0 年前

投資學問題~~請大師幫忙解惑

1.目前公債與公司債利差(Yield Spread)離譜地偏高, 如何套利?

2.期貨價格是否一定大於現貨價格?

3.銀行如何利用Duration作利率風險管理?

4.知道一個債券投資組合的 Dollar Duration, 有何運用價值?(以數字說明)

5. 知道目前債市的收益曲線, 有何利用價值?

6. 比較股市的earning yield (E/P)與債券YTM的利差, 對投資有何幫助?

7. 總体經濟與產業因素, 如何影响股票價值? (以股票評價模式說明之)

4 個解答

評分
  • 1 0 年前
    最佳解答

    1如果公司債利率遠大於公債利率,可以買入公司債,放空公債來套利。但這不是無風險的套利,因公司債的違約風險大於公債。但是如果公債的利率加上公司債的CDS的spread遠低於公司債利率的話,可藉由買入公司債再買入CDS,及放空公債,來做到近似無風險的套利。

    2 不一定,如果投資人看空,期貨價格就會低於現貨,反之就會高於

    3銀行把 資產的Duration與負債的Duration調成相同時,即可做到避險的功用

    4知道投資組合的Duration,可以了解投債券投資組合的平均還本期間,例如Dollar Duration為5即表示,該投資組合可以在第五年時收回投入本金。

    另外Duration在經濟面的作用是了解,債券受利率變動導致價格變動的彈性,

    意即Duration為6的債券投資組合比Duration為5的債券投資組合因利率變動而導致投資組合價格變動的程度大。

    同樣的也可利用與題目4中相同的方法,利用duration來做避險。

    5

    6股票市場的報酬與公債的值利率差距可了解市場的風險溢酬,且了解這兩者的利差後,對配置投資組合中股票及債卷的比重有所幫助。

    7如果經濟景氣大好,或產業前景良好的話,投資人對於股票的要求報酬率就會較低,因為投資人看好的未來的可能性。套用到DDM或DCF中,因分母的要求報酬率較低(與經濟景氣差或產業前景差相比),是以在相同的分子的情況下股價就會較高。以P/B法的觀點看,經濟景氣好或產業前景佳的股票,會給予較高的P/B比倍數(原因與DDM或DCF法類似,因投資人看好其未來的可能性。),是以會有較高的股價。套用至本益比法、益本比法,經濟景氣好或產業前景佳的股票會給予較高的本益比倍數、較低的益本比(因益本比即要求報酬率的概念),原因與前述同。是以總體經濟與產業因素,會影響股票的價格。

  • 匿名使用者
    6 年前

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  • 匿名使用者
    6 年前

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  • 匿名使用者
    6 年前

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