mermaid 發問時間: 教育與參考考試 · 10 年前

財管WACC

1.振敘公司的資金來源中負債40%,權益60%,個別成本分別依序為10%與15%,假如振敘公司適用的稅率為25%,其稅後的WACC為?

Ans:12%

2.振敘公司的系統風險為1:2,而市場投資組合報酬率為15%,無利率風險為5%,則振敘公司的利益成本為?

Ans:17%

3.振敘公司決定下年度發行票面利率11%的債眷,普認為可依某價格賣給投資人,在此價格下,投資人可獲12%收益率,假定稅率為20%,請問振敘公司的稅後負債成本為?

Ans:9.6%

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可以求救 怎麼算嗎"??列式子........

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可以再幫我解一題嗎??

振敘公司資本結構中,負債.特別股.普通股的比例為4:1:5 ,其個別成本依次為10%.12%.15%,假如稅率為40%,則假設振敘公司在擴充時,在目標資本結構不變下,毋需對外籌措資金時的MCC為?

Ans:11.1%

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第四題 那MCC和WACC

要求得答案 算法都一樣嗎??

所以兩者有何差別??

1 個解答

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  • 10 年前
    最佳解答

    1) WACC = Wd Kd (1-T) + Wp Kp + We Ke

      = 0.4 x 0.1 (1 - 0.25) + 0 + 0.6 x0.15 = 0.12 = 12%

    2) 系統風險 β = 1.2; 無風險利率 (resk-free rate) Rf = 5%

     依題目條件以CAPM求權益成本 (cost of equity, Ke):

     Ke = Rf + β [ E(Rm) - Rf ] = 0.05 + 1.2 ( 0.15 - 0.05 ) = 0.17 = 17%

    3) 依題意 Kd (cost of debt) = YTM = 12%, 稅率T = 20%

     稅後負債成本 = Kd (1 - T) = 0.12 ( 1 - 0.2) = 0.096 = 9.6%

    2010-12-19 02:15:23 補充:

    WACC = Wd Kd (1-T) + Wp Kp + We Ke = (4/10) x 0.1 (1 - 0.4) + (1/10) x 0.12 + (5/10) x 0.15 = 0.111 = 11.1%

    2010-12-19 19:08:05 補充:

    所謂資金的邊際成本(marginal cost of capital, MCC)是指企業募集更多新資金,或改變資金來源結構(比例)時, 加權平均資金成本(WACC)就會跟著改變,而這些改變並非漸進的,通常在新資金加上時,WACC就會由原來維持一段區域間的固定水準模式突然跳升(或下降),這種階段性改變的部份,就是MCC。

    由以上,你可以把所謂MCC,視為企業在資本條件改變時(籌措新資金或改變資本結構),所對應之新的WACC。因此,本題問「在擴充時,目標資本結構不變下,毋需對外籌措資金時的MCC」,既然資本結構不變(比例維持4:1:5),又不對外籌措新資金,所以WACC不變,MCC=原WACC。

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